天龙八部

存储芯片行业或迎新一轮供需波动_我的网站

一 |     据英国《金融时报》7月20日报道，半导体板块此前持续暴涨的行情已然止步，投资者开始警惕一个老生常谈的风险：周期属性极强的存储芯片行业或将再度陷入产能过剩。                   尽管三星电子最新季度业绩指引好于市场预期，但该股股价较6月高点已下跌1/3；SK海力士美股上市表现亮眼，但其韩国本土股价暴跌近40%；美光股价跌幅也超30%。        乌克兰这场仗打了四年多，很多人早就麻木了，可老百姓的日子没麻木的权利。天上砸导弹，地上抓壮丁，两头夹击。          该图片疑似使用了AI生成技术，请谨慎甄别          股价的剧烈波动，折射出当下一场高风险博弈：一边是人工智能（AI）数据中心催生海量存储芯片需求，另一边是各大厂商斥巨资大举扩产、供给持续放量。

二 | 如今半导体企业市值跻身全球前列，这场供需博弈的最终走向，将影响数百万投资者的收益。         首尔成均馆大学教授权锡俊警告，若AI需求不及预期，几大存储巨头的扩产规划或将在2028年推高行业库存，引发供给过剩。    今天我们把这一周乌克兰头顶发生的事，掰开来聊聊。先看8月19日深夜到20日白天这一轮。                   全球芯片巨头加大投资                    近年来，AI模型训练和推理需求快速增长，对服务器性能提出更高要求，存储芯片成为AI基础设施的重要组成部分。尤其是‌高带宽内存（HBM），由于能够满足人工智能计算过程中高速数据传输需求，已成为全球芯片企业争相布局的重要领域。         SK海力士已公布规模达1100万亿韩元的投资计划，即2033年前，在龙仁投资600万亿韩元建设四座动态随机存取存储器‌（DRAM）工厂、向清州闪存厂区投入100万亿韩元，并在韩国西南部投资400万亿韩元打造全新半导体产业集群。        乌克兰空军自己公布的数据，俄方一口气打了至少44枚各型导弹。该公司高管近期多次表态，拟未来5年实现产能翻倍，到2034年实现产能翻三倍。         三星电子也公布了大规模半导体投资计划：2040年前，将在韩国本土半导体业务投入2100万亿韩元，但未明示存储代工与晶圆代工板块各自的投资金额。弹道的、巡航的、高超音速的全上，还配着一大群自杀式无人机。    乌方防空拦下39枚，听着数字不错，可漏掉的那几枚，每一枚都是要人命的。         美国存储芯片企业美光科技同样加快了全球产能布局。

三 | 基辅是这一夜的重灾区。    防空警报从深夜拉响，一直响到第二天早上，前后接近九个小时。

四 | 索洛明扬斯基区一栋九层住宅楼被砸中，直接塌了半边，火苗蹿得很高。该公司承诺，2035年前将在美国投资超2500亿美元，在爱达荷、纽约、弗吉尼亚州新建晶圆厂，同时加码日本广岛DRAM工厂与印度等全球生产基地。        市长克利奇科在社交平台上说，废墟底下还埋着人。附近一家儿童医院的玻璃全震碎，停车场的车像积木一样被冲击波掀翻。         与此同时，大型科技企业仍在持续建设人工智能基础设施。    一天没喘过气来，8月21日战火又烧到了泽连斯基老家克里沃伊罗格。微软、亚马逊、谷歌母公司Alphabet以及元公司（Meta）等均计划增加数据中心投资，对高性能计算芯片和存储产品形成持续需求。

五 |                    中国或改变全球芯片供应格局                    不过，与其他半导体领域相比，存储芯片行业具有较强周期属性。过去几十年，行业多次经历繁荣与萧条。多架沙赫德无人机盯上了这座城市最大的商业综合体。    第一波把楼引燃，消防员和救护车赶到现场救火救人。半小时之后第二波无人机来了，瞄准的就是这群正在抢险的救援人员。

六 | 上世纪90年代，该赛道尚有约20家玩家，如今全球仅存上述三大头部供应商。        这种打法有个专业说法叫双重打击，通俗讲就是先炸人，再炸救人的人。

七 |          虽然三巨头未来投资计划中的新建厂区大多要到2030年后才能投产，但未来15年整体扩产投入巨大，市场担忧新一轮产能过剩周期将至。到22日凌晨，官方确认16人遇难，130多人受伤，9人失踪，里面还有两个孩子下落不明。    搜救队一整晚在瓦砾里刨，用手扒。         《金融时报》报道称，近期全球主要存储芯片企业的股价波动，反映出市场对于行业未来供需关系的重新评估。泽连斯基用了卑鄙至极四个字形容这次袭击，说一定会回应。部分投资者开始关注，人工智能基础设施投入是否能够持续转化为企业利润，以及当前扩产计划是否可能导致未来供应压力增加。

八 | 可回应归回应，能不能扛住下一轮才是关键。         不过，有分析人士指出，本轮存储芯片周期与过去存在一定差异。

九 |          麦格理首尔分析师金丹尼尔解释道：HBM晶圆耗用成本持续走高，同时DRAM制程微缩技术难度不断加大。生产AI核心的HBM芯片，需要消耗远多于普通DRAM的硅片。于是，在DRAM供不应求的格局下，下游客户已与三星、SK海力士、美光签订了多年长期协议，优先锁定产能供给。

十 |     这就得说到乌克兰眼下最要命的窟窿——防空弹快见底了。         在权锡俊看来，HBM高度定制化，出现供给过剩的概率更低，但通用DRAM或在2029年迎来产能过剩。对付无人机和巡航导弹，老式防空系统还能凑合。        可弹道导弹飞得又高又快，能可靠拦下来的就只剩美国爱国者系统里的PAC-3。未来几年，中国存储产业的发展可能成为改变全球存储芯片供应格局的最大变量。         “中国是决定行业周期走向的关键变量。

十一 | 偏偏这玩意儿打一发少一发，仓库快见底。

十二 | 韩国厂商表示会根据市场行情调整投资节奏，但如果中国企业扩产力度超出预期，韩企将很难把控全球供给总量。    8月初有一次空袭，俄军扔了24枚弹道导弹，乌方一枚都没拦下。泽连斯基自己都承认，爱国者根本没弹可以发射。    8月17日媒体报道说，基辅附近一套发射装置整整六周没开火，不是舍不得打，是真的没得打。”权锡俊说。

十三 |          摩根士丹利测算，2028年前，中国新增DRAM晶圆产能将占全球增量的30%，规模仅次于韩国。                             记者 程慧 实习生 袁祥书瑞          文字编辑 王哲希。他公开跟华盛顿伸手：卖给我百分之五的库存，够撑过冬天，给百分之十，能把俄方弹道导弹全打下来。        美国那头也难开口。今年早些时候美军在波斯湾对伊朗动过手，一大批库存打没了。    美国智库测算，PAC-3 MSE的美军存量从冲突前的两千三百多枚，一路跌到大约八百枚。有位智库顾问撂了句大实话，说乌克兰在相当长时间里别指望从美国拿到多少拦截弹。    这话翻译过来，接下来每轮弹道导弹砸下来，乌克兰的大城市基本就是裸奔。        数据比感觉更冷。俄军7月一个月打出去376枚导弹，是2022年5月以来的单月最高值，同月还放出近5000架无人机和几百枚滑翔炸弹。联合国统计，2026年头四个月乌克兰平民伤亡比去年同期涨了百分之二十一。    天上砸得越来越密，地上防的手段越来越薄，中间夹着的是老百姓。要说导弹是老天爷砸下来的祸，那征兵就是从地面上蔓延过来的另一场灾。

十四 |     乌克兰的抓兵在民间有个外号，公交车化——走在街上被人拦下查证件，一言不合就被塞进面包车拉走。可能你正赶着去上班，可能你刚从教堂出来，也可能你正要送老婆去医院。

十五 |         8月19日一家权威国际媒体报了个52岁基辅男子安东的事。

十六 | 这人是HIV携带者，有关节炎，视力也不好，按理该免服役。    1月份他难得出趟门，就被便衣从居民区车库旁边追上来押走，手机被没收，看守撂下狠话。体检完他被丢到郊外一个征兵中心，铁窗户，一桶冷面条，两天联系不上外界。    跟他关一起的一个男人，几个小时前正准备送妻子去生第一个孩子。安东后来花了5000美元律师费才脱身，中间还被人骗走30000美元。        这类事绝不是个案。2024年5月新动员法一落地，征兵起点从27岁压到25岁，逃役罚款翻五倍，之前承诺的服役36个月可退役条款被一刀删掉——上了前线，没有明确下车的时间表。    社会情绪已经绷到临界点。从2022年开战到现在，针对征兵人员的暴力冲突累计超过600起。    2025年一年就有341起，比2024年翻了三倍。2026年头四个月又冒出117起，是战争第一年全年5起的二十多倍。        7月8日利沃夫街头，居民围上去把征兵车掀翻了。    2月份更凶。三天之内，波尔塔瓦州加油站有征兵官被枪杀，罗夫诺征兵办公室被人炸了一死六伤，巴甫洛赫拉德的征兵点也被炸。这些不是电影桥段，是眼下正在发生的事。    老百姓宁愿动手也不愿被抓走，可见对这套制度的恨已经积到什么程度。暴力底下埋的是信任的塌方。        征兵系统里的腐败在乌克兰早就是公开的秘密。2024年一年查处了4106份假残疾证明，64名医疗委员会官员被追责。    2025年1月，武装部队的首席精神科医生——决定谁能免服役的核心人物——因为非法致富被抓，家里搜出15.2万美元、3.4万欧元现金，还有几套房和四辆豪车。有钱人花钱办证就能躲过去，没钱的普通人在街上被拽走。    这种切肤的不公，把前线和后方、穷人和富人的裂口越撕越大。

十七 | 2025年7月的民调数据摆在那儿，只有百分之二十四的乌克兰人还信任征兵机构。        也就是说，超过四分之三的人已经不认账了。    政治高层同样在震荡。8月19日议会通过了新任国防部长赫马拉的任命，此人出身情报系统，曾带过安全局的特种作战部队。    他这个位子怎么来的？前任国防部长费多罗夫和前总司令瑟尔斯基7月份公开互撕，双双被拿掉。就在赫马拉获任前一天，费多罗夫发视频公开呼吁战时也应该搞选举。        费多罗夫给出的理由是乌克兰陷入了系统性治理危机。8月22日他上电视又把国防部内部的腐败问题详细摊开讲了一遍。

十八 |     基辅街头出现了支持他的示威者。泽连斯基的正式任期2024年5月就到期了，戒严法一压，选举无限推迟。    这条裂缝在导弹每天砸头顶的时候，越显越深。

十九 | 8月24日是乌克兰独立日。

| 过去两年俄军都会在这个节点前后加码打击，今年也不例外。

|         乌方情报部门月初就发出预警，说俄方可能在独立日前后对基辅搞大规模空袭。俄方那头也在放话，8月22日副外长里亚布科夫说愿意听新想法，前提是要符合地面现实——说得客气，意思就是先承认现状再谈。    同一天，俄方高层在电视上警告，乌方打击俄经济目标是打开了潘多拉的盒子，将报复乌方最敏感的经济部门。报复已经在进行。    8月初俄军炸了乌克兰两大超市连锁的物流中心，6名员工没了，仓储严重受损，配送直接瘫痪。22日无人机又击中一列客运列车。        后方没有一处是绝对安全的。乌方也没坐以待毙。

|     8月16日乌军宣布在黑海累计击沉或重创228艘俄方舰船，在克里米亚摧毁260多处能源设施。20日打了顿涅茨克方向的无人机发射场和刻赤海峡的燃料终端，22日在萨基机场又干掉一架苏-24M。

|     第聂伯罗彼得罗夫斯克地区据称收复了745平方公里领土。可局部胜利抵不过整体消耗。        俄军在顿涅茨克东部推进虽慢却没停，消耗的正是乌克兰最缺的东西——人。人从哪里补？只能靠街上继续抓。    泽连斯基透露，俄方年底前可能还要动员大约30万人补充前线。人数的账，双方谁都算得清楚。站在我们中国人的角度看这场仗，滋味挺复杂。    中方一直主张政治解决，劝和促谈，因为老百姓的命经不起再拖。乌克兰这场战争打到现在，天上砸导弹，地上抓壮丁，外交桌上互相扯皮，军工厂里空着的仓位——每一条线都被拉到了极限。        真正的悲剧从来不是某一枚导弹的落点，而是一个又一个普通家庭被推进了绞肉机。

| 回到那个只想送妻子去生孩子的男人身上。    他这辈子想要的东西不多，可他连亲手把孩子抱回家的自由都被夺走了。别再让商场变废墟，别再让消防员成为二次打击的靶子，也别再从出租车里往外拽父亲。

|     这或许才是全世界看客们，最想从基辅和克里沃伊罗格的废墟上读到的那句话。

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Published on:09:14:29